長達(dá)兩年的萬科A股權(quán)之爭終于落下帷幕，在這場曠日持久的股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，恒大許老板、寶能姚老板、以及萬科的王老板究竟誰是贏家呢?

 

　　6月9日，萬科A公告稱，恒大下屬企業(yè)將所持有的1,553,210,974股萬科A股股份以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式全部轉(zhuǎn)讓給地鐵集團(tuán)，約占公司總股本的14.07%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣18.80元/股。

 

　　從最新持股比例看，在恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓退出后，深鐵集團(tuán)持有公司29.38%股權(quán)，成公司第一大股東，超過寶能系持有的25.40%股權(quán);第三大股東安邦持有6.73%。

 

　　這也意味著長達(dá)兩年的萬科股權(quán)之爭終于塵埃落定。

 

 

　　深地鐵單日浮盈近40億

 

　　王石只贏了面子

 

　　在“誰的萬科”這一最大懸念塵埃落定之后，周一(6月12日)萬科A復(fù)牌，盤中一度大漲近8%，收盤上漲3.98%，報(bào)收21.70元/股。

 

　　東方證券研究所表示，深地鐵集團(tuán)此前以22.00 元/股價(jià)格從華潤受讓萬科15.31%股權(quán)，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為18.80 元/股，深鐵集團(tuán)的平均持股成本為20.47 元/股。

 

　　因此以6月12日萬科A收盤價(jià)21.70元/股計(jì)算，深地鐵賬面浮盈比例逾6%，合計(jì)浮盈金額為39.89億元。

 

　　分析認(rèn)為，深圳地鐵入主萬科后，將可以和深圳地鐵合作強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，萬科將獲取深圳核心區(qū)域資源，踐行“軌道+物業(yè)”合作開發(fā)模式，在目前地王頻出的背景下成本優(yōu)勢凸顯，有望保持目前較高的利潤率水平。

 

　　隨著萬科正式進(jìn)入“深鐵時(shí)代”，此前在股權(quán)之爭中倍受關(guān)注的萬科高層人事安排，又重新成為市場焦點(diǎn)。

 

　　目前萬科董事會(huì)還未進(jìn)行換屆選舉，處于“超期服役”階段，一個(gè)重要原因或是在“等待”深鐵。

 

　　根據(jù)萬科公司章程，公司非獨(dú)立董事候選人名單由上屆董事會(huì)或連續(xù)180個(gè)交易日單獨(dú)或合計(jì)持有公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)3%以上的股東提出。由于深鐵今年1月才接手萬科15.31%股權(quán)，由此來看，至7月份，其才有提名董事的資格。

 

　　易居中國分析師薛建雄表示，“王石和郁亮若之后不能配合好深鐵的戰(zhàn)略，也不排除換賢的可能。”

 

　　薛建雄分析稱，“萬科的未來應(yīng)該是由深鐵來左右，從這一角度來看，王石這次也只是贏了面子。不過，從王石近期的高調(diào)動(dòng)作來看，他還想掌控萬科的未來命運(yùn)，包括郁亮也是如此，關(guān)鍵要看他們能否與深鐵的戰(zhàn)略意圖保持一致。”

 

　　易居中國地產(chǎn)研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對(duì)于萬科來說，在吸取公司股權(quán)治理分散的教訓(xùn)后，后續(xù)在引入戰(zhàn)略投資者，包括海外投資者時(shí)，從產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)或者商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域來說，以企業(yè)的名義進(jìn)入萬科股權(quán)結(jié)構(gòu)可能是大趨勢。

 

　　他進(jìn)一步指出，不排除萬科事業(yè)合伙人制度進(jìn)一步推高，此舉有利于管理層對(duì)公司進(jìn)行激勵(lì)和鞏固。

 

　　割肉巨虧70億?

 

　　恒大許老板其實(shí)賺大了!

 

　　而市場另一關(guān)注焦點(diǎn)則集中在“割肉退出”的恒大，根據(jù)計(jì)算，恒大此次出售股價(jià)約為每股18.8元，較萬科停牌前的收盤價(jià)20.87元折價(jià)9.92%。而恒大買入萬科股票還不到一年，其平均成本約為每股23.35元，總耗資達(dá)362.73億元。也就是說，此次恒大是以巨虧70.73億元離場的。

 

　　恒大自己也承認(rèn)，此次轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)將產(chǎn)生70.7億元的虧損，但系戰(zhàn)略發(fā)展需要，計(jì)劃將出售事項(xiàng)所得款項(xiàng)主要用作償還集團(tuán)債務(wù)。

 

　　但精明的許老板怎么會(huì)做虧本生意?有專業(yè)人士表示，對(duì)中國恒大而言，退出萬科是“棄車保帥”之舉，而“帥”就是深深房。

 

　　此前，中國恒大旗下恒大地產(chǎn)意欲借殼國資房企深深房，實(shí)現(xiàn)A股上市。而深圳地方政府最初同意將深深房這一“干凈的殼”給予中國恒大，“交換條件”就是中國恒大退出萬科股權(quán)之爭，將所持萬科股份轉(zhuǎn)予深鐵。

 

　　薛建雄表示，“恒大本次做了一筆表面上虧本的買賣。70多億的虧損，與恒大上千億的市值相比，微不足道。”

 

　　薛建雄分析稱，考慮到恒大與深圳國資委的多個(gè)合作，比如恒大董事長許家印希望借殼深深房讓恒大地產(chǎn)在A股上市，這樣看來，這筆買賣還是賺了。“更何況，萬科目前股價(jià)也僅有20元出頭，如果上述股份通過二級(jí)市場直接套現(xiàn)，很可能還賣不出理想的價(jià)格。”

 

　　那么這多個(gè)合作具體是指什么?知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀表示，首先是恒大借殼深深房回歸A股如箭在弦，深深房是深圳國資上市房企中僅剩的5朵金花之一，深投控直接持有深深房A63.55%股權(quán)，該部分對(duì)應(yīng)的市值約為67.36億元。

 

　　然后是永續(xù)債大規(guī)模贖回。6月2日，恒大完成了引入700億元戰(zhàn)略投資的重大任務(wù)，深圳國資、地方國企山東高速、上下游企業(yè)廣田股份、寶鷹股份等重要合作單位參與，換取恒大地產(chǎn)經(jīng)擴(kuò)大股權(quán)合計(jì)約26.21%，經(jīng)過兩輪融資，資金全部到賬，公司凈資產(chǎn)大幅增厚。

 

　　6月5日，恒大公告公司贖回永續(xù)債805.6億，完成71.3%永續(xù)債的贖回，并計(jì)劃在6月30日前贖回剩余288億永續(xù)債。

 

　　還有好事呢。恒大在深圳已經(jīng)儲(chǔ)備了21個(gè)舊改項(xiàng)目，預(yù)計(jì)銷售金額達(dá)到驚人的4025億。在恒大與深鐵進(jìn)行此次交易的數(shù)日前，6月1日，深圳市國資委旗下深圳投資控股有限公司掛牌出讓5個(gè)項(xiàng)目，恒大地產(chǎn)集團(tuán)即以54.25億元人民幣獲得了其中四個(gè)。

 

　　深鐵集團(tuán)在官網(wǎng)表態(tài)，稱“將繼續(xù)支持恒大集團(tuán)在軌道交通及城市建設(shè)等方面的業(yè)務(wù)發(fā)展”，如果恒大的項(xiàng)目所在地有便捷的軌道交通，那實(shí)在是一本萬利的生意。

 

　　而受一系列利好影響，恒大股價(jià)今年大漲，漲幅已近250%。許家印今年以來財(cái)富身家激增近1000億元，超越網(wǎng)易丁磊，直追新貴王衛(wèi)，躋身于內(nèi)地前五大富豪之列。

 

　　流動(dòng)性壓力大

 

　　寶能姚老板或求接盤

 

　　既然深地鐵已成為大當(dāng)家，退居“二當(dāng)家”的寶能系，之后的角色定位是什么呢?薛建雄表示，寶能之后的“角色”可能是戰(zhàn)略投資者，或?qū)⒌却线m時(shí)機(jī)逐步退出。深鐵是有更高層來授意掌控萬科，對(duì)萬科應(yīng)該會(huì)有新的更高層次的安排。

 

　　在嚴(yán)躍進(jìn)看來，寶能后續(xù)可能處于定性階段，但目前來看，最近股權(quán)應(yīng)該不會(huì)變動(dòng)，但之后不排除將尋求其他接盤者。

 

　　寶能的確是有減持動(dòng)力的，寶能手中將近25%的萬科股權(quán)即將解禁，由于其中很大一部分是借錢買的，利息壓力挺大。

 

　　首先是當(dāng)前弱勢環(huán)境下，除非萬科A股價(jià)大幅飆升，否則未來寶能的資管計(jì)劃有可能重新面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　根據(jù)萬科2016年7月7日公布的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，在2015年12月9日至2016年7月6日期間，鉅盛華通過資管計(jì)劃取得萬科5.48億股股份所支付的資金總額為111.18億元，據(jù)此計(jì)算，鉅盛華通過這批資管計(jì)劃在此期間獲得萬科股份的平均價(jià)格為20.26元。

 

　　而由于這些資管計(jì)劃均以份額凈值0.8元作為平倉線，5月9日萬科A觸及18.32元的年內(nèi)最低價(jià)，這意味著，當(dāng)時(shí)萬科A股價(jià)已逼近或跌穿其部分資管計(jì)劃的平倉線。幸好不久之后，萬科A股價(jià)重回20上方，寶能系資管計(jì)劃警報(bào)才得以暫時(shí)解除。

 

　　另一個(gè)考慮的因素是，寶能集團(tuán)的流動(dòng)性問題一直備受關(guān)注。嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，寶能不斷質(zhì)押股權(quán)，有很大的流動(dòng)性壓力，接下來很可能會(huì)有轉(zhuǎn)讓手中股權(quán)的這么一個(gè)決定。根據(jù)6月萬科公告內(nèi)容，寶能旗下鉅盛華集團(tuán)已將所持全部萬科股權(quán)用以質(zhì)押融資，共計(jì)9.26億股，占公司股份總比8.36%。

 

        國電烏拉特前旗光伏發(fā)電公司98.87%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司主要項(xiàng)目為烏拉特前旗50MW光伏發(fā)電項(xiàng)目，已于2015年12月完成竣工驗(yàn)收。同年12月28日，國電烏拉特前旗50MW光伏發(fā)電項(xiàng)目反送電、并網(wǎng)一次成功。

 

       新華(大慶)國際石油資訊中心股權(quán)轉(zhuǎn)讓，公司致力于構(gòu)建國際一流能源信息平臺(tái)，匯集發(fā)布世界石油能源資訊與報(bào)價(jià)。公司與大慶市政府、廣東振戎三方出資成立新華(大慶)商品交易所，并成立全資子公司新華產(chǎn)權(quán)交易所，用以作為國家“核、高、基”項(xiàng)目“新華08”的重要交易支撐板塊。

 

　 來源：東方財(cái)富網(wǎng)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)