塵埃落定后，關于順豐的最后一個問題是，“神秘人”王衛是否會在敲鐘儀式上面對媒體的鏡頭。

 

　　去年年初，順豐速運發布公告承認正在接受上市輔導，準備進行A股IPO。幾個月后，順豐選擇借殼上市，鼎泰新材在深交所公告稱，擬以全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換。交易完成后，王衛控制的明德控股持有鼎泰新材總股本的55.04%，王衛成為鼎泰新材實際控制人。

 

　　隨著圓通、申通、韻達相繼借殼上市，中通赴美，順豐也將完成其借殼上市的最后一步。據騰訊科技了解，2月24日鼎泰新材證券簡稱將由“鼎泰新材”變更為“順豐控股”，證券代碼不變。

 

　　這意味著國內民營快遞已經從市場競爭走到資本對決的階段，但一位快遞行業高管依然對騰訊科技表示：“快遞行業資本對決的背后是產業的無序和同質化競爭，即便有大資本涌入，快遞公司選擇的第一要務依然是擴充業務規模，而不是做差異化競爭。”

 

　　國資傍身，從6個人一路走來的順豐速運

 

　　1993年，22歲的王衛拿著從父親那里借來的10萬塊錢，在廣東順德創立順豐速運，那時公司僅有6個人。人手不夠時，王衛亦會親自上陣，時而背雙肩包、拖著行李箱，時而騎摩托，往返粵港兩地。

 

　　數據顯示，目前順豐的經營規模、網點覆蓋和市場份額僅次于中國郵政集團公司(EMS)，在中國快遞企業中排名第二，在中國民營快遞企業中則排名第一。

 

　　在那個時代，順豐和華為、老干媽等企業被稱為是中國未上市的良心企業，這樣的市場份額和品牌效應，資本自然不會放過。

 

　　有消息稱，2004年FedEx策劃進入中國市場的時候就曾經接觸過王衛，希望以40-50億人民幣的價格收購順豐，但是被王衛拒絕。隨后，尋找王衛的PE/VC越來越多，一位咨詢公司的董事長甚至透露，包括花旗在內的很多美國投資商曾經找到他，希望他能夠撮合注資順豐的交易，一旦成交將付給1000萬美元傭金。

 

　　順豐速運官方微博甚至公開回應融資傳聞：“一直以來都有資本找順豐洽談，但順豐并未與任何資本簽訂任何協議。感謝大家對順豐的關心!”江南資本創始管理合伙人鐘曉琳則稱，“早就聽說順豐要融資……老板只對國字號的PE感興趣!”而中國物流與供應鏈管理聯盟理事、漢森世紀供應鏈管理咨詢副總經理黃剛則表示：“面臨全球快遞巨頭滲透中國，國進民退的經濟環境，以及自身多元化發展的需求，順豐最缺的不是錢，缺的是紅色靠山。”

 

　　2013年，順豐宣布與元禾控股、招商局集團、中信資本三家具備國資背景的大鱷簽署入股協議，三家機構投資者總體投資不超過順豐25%的股份，成為順豐的新股東。有消息顯示該筆融資金額在40億元左右。

 

　　根據公開資料顯示，此次參與融資的三家企業元禾控股、招商局集團、中信資本都是國有資本大鱷，順豐與其聯姻看重的不是資金而是“路子”。元禾控股的前身是蘇州創業投資集團，其核心業務包括我國第一只國家級VC母基金、我國規模最大的天使投資基金和我國首家科技金融超市等，投資項目中有28家企業已上市或過會;招商局集團是國家駐港大型企業集團，其2012年利潤總額263.15億元，母公司凈利潤146.22億元，集團利潤總額在各央企中排名列第十位;中信資本的核心業務包括直接投資、房地產基金、結構融資、資產管理及創業投資，管理資金超過40億美元。

 

　　從加盟到自營，順豐速運崛起的背后

 

　　目前國內絕大部分民營快遞公司為加盟模式，部分快遞公司則選擇了自營+加盟，而只有順豐選擇了純自營模式。

 

　　在創立初期，順豐為了快速占領市場，采用流行于中小企業中的分公司加盟商制度，每建一個點就迅速注冊新公司，聘請熟悉當地市場的能人來管理。分公司所有權歸順豐所有，但地方經理具有獨立的行政、人事、財政、經營管理權。彼時，順豐沒有統一標識，各地快遞員服裝也并未得到統一，沒有嚴格的規章制度。

 

　　這種模式引發了王衛的反思：“這種模式極大地激發了分公司開拓市場的積極性，也留下了客戶資源全部掌握在分公司手中，管理協調不力、服務水平和能力參差不齊的弊端。更重要的是，分公司做了什么事情，總公司必須負全責。”王衛將那些具有極大經營自主權的加盟商稱為“地方諸侯”，21世紀以來，他開始對各地加盟商展開轟轟烈烈的“削藩運動”，成立總部，將地方站點的經營權收歸自己手中。

 

　　在推進直營政策的末期，王衛對一些“釘子戶”下了最后通牒，稱必須把公司股份賣給他，否則就從順豐“滾出去”。這一做法遭到加盟商的拼命抵抗，甚至有傳言稱有人雇傭境外殺手謀害王衛，雖然這種說法未經王衛證實，但這之后，王衛在任何地方出現，身邊都會有幾個“彪形大漢”做保鏢。

 

　　2002年，順豐從加盟制轉為直營制，并在深圳設立了自己的企業總部，將自身定位于國內高端快遞。此后，順豐走上了快速發展之路。2004年，順豐銷售額為13億元;2010年則增長至120億元，年平均增長率50%，利潤率30%;2013年，順豐營業額則達到280億元，凈利潤約為12億元，快遞量約11億件。2014年，順豐的年營業額突破400億大關。

 

　　另外，順豐的資產負債率一直保持在50%左右(截至2012年底)，優于國際物流巨頭UPS，與美國聯邦快遞、EMS相當，其流動比率和速動比率則優于EMS。

 

　　再缺錢順豐也不上市，所以現在應該是缺錢了

 

　　王衛曾經公開宣稱：“上市無非是為了圈錢，上市后容易受到外部環境的影響，所以，即使再缺錢順豐也不會上市。”

 

　　和其他民營快遞相比，順豐一向以商務快遞和中高端網購市場為主，單件收入較高，在勞動密集型為主的快遞行業算是一個典型的“高富帥”。但在2013年融資后，順豐還是啟動了上市程序。

 

　　所以一個簡單的問題是，順豐到了缺錢的時候嗎?

 

　　起碼從最近一份順豐財報中可以看出，數字還是相當不錯。根據順豐母公司鼎泰新材發布的業績預告顯示，順豐控股2015年度持續經營業務歸屬于上市公司凈利潤為19.67億，2016年較2015年同比增長1.1倍至1.2倍之間。公告還稱，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為24.6億-27.5億元，較順豐控股2015年度持續經營業務扣除非經常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤16.23億，同比增長52%至69%之間。

 

　　但一個嚴肅的問題是，順豐上市融資的業務，主要是速運物流，它的商業、電商、金融等，并不包含在內。這意味著，順豐的商業、電商甚至金融等“燒錢”業務，將不能得到上市后的直接輸血。

 

　　在順豐速運以外，順豐系最早最知名的企業當屬順豐優選，可這家成立于2012年的電商企業并未在中國的電商市場鬧出多大波瀾。2015年，王衛親自出任順豐商業(包括順豐優選、嘿客等業務)CEO，李東起則回到總部擔任CMO。一位接近李東起的物流人士對騰訊科技表示，此次人員更迭主要原因是李對順豐商業的商業模式持悲觀態度，所以選擇了回到總部。

 

　　而在順豐優選之外，其金融等其他業務還正處于發展之路，對資金也非常渴求。

 

　　民營快遞或現昔日優酷土豆重演

 

　　去年，民營快遞融資、上市消息不斷。僅在2月短短5天里，就有三家公司宣布融資：2月28日，上海韻達速遞(物流)有限公司宣布，與復星集團、中國平安、招商銀行、東方富海、云暉投資等金融與投資機構達成戰略合作，韻達速遞方面并未透露具體合作細節和金額;2月23日，北京宅急送快運股份有限公司對外宣布，公司運輸、配送、云倉三大事業部獨立經營，有消息顯示其二輪融資已敲定;2月25日，天天快遞有限公司在杭州宣布完成A輪融資，金額不少于6億元人民幣，主投方為中金前海發展(深圳)基金管理有限公司。

 

　　資本的涌入背后自然是行業的快速發展，目前國家經濟處于下行態勢，各行業增速大幅下滑，大面積產能過剩，仍然保持20%以上增速的快遞行業自然為投資者所青睞。

 

　　據國家郵政局數據顯示，2015年全國快遞服務企業業務量累計完成206.7億件，同比增長48%;業務收入累計完成2769.6億元，同比增長35.4%。預計到2020年快遞年業務量達到500億件，業務收入達8000億元。

 

　　但在火焰的背后，卻是冰冷的海水，隨著行業規模逐漸擴大以及競爭愈發激烈，快遞行業毛利率持續下滑。中金公司數據顯示，快遞行業毛利率已從2007年約30%的水平，下滑至目前5%至10%的水平。快遞件均收入從2005年的27.7元/件降至2015年的13元左右，而快遞行業自發展初期，就帶有“小、散、亂”的特點，本就是燒錢的游戲，隨著行業的洗牌加劇，利潤也將不斷壓縮。

 

　　目前快遞公司對資本的渴求主要是因為價格戰以及用人成本的不斷上升，這都需要大量資金。

 

　　另外政策推動也扮演著重要角色。去年10月，國務院發文表示，支持快遞企業兼并重組上市融資。顯然，面對快速增長的行業以及不斷提升的成本，上市可以提高快遞企業的抗風險能力。

 

　　中國的快遞行業已然催生了數只獨角獸，隨著它們將戰火從行業競爭燒到資本市場，先抓住上市契機和資本的企業或許將會很快進行并購重組，就如同當年的優酷和土豆。

 

　　豐巢與菜鳥，馬云(微博)不崇拜王衛，他們是對手

 

　　值得注意的是，很多問題對于快遞企業來說，是單純靠錢解決不了的。

 

　　順利搶下“中國民營快遞第一股”稱號的圓通快遞在年后就深陷“倒閉”風波，多地傳出爆倉事件，導致貨物積壓不能如期運達。另外，國內快遞業的暴力分揀、信息泄露、服務態度差等問題也依然存在。據騰訊科技了解，每年電商促銷的高峰期，關于暴力分揀的問題都尤為突出。而在暴力分揀的背后，則是國內快遞行業信息化應用不廣泛、物流自動化分解系統能力低下等頑疾。

 

　　目前國內的快遞行業仍處于快速發展的勞動密集型階段，這造成了快遞行業更依賴從業人員的個人素質，但目前快遞行業的從業人員整體水平依然偏低且流動性大。另外，目前國內快遞行業的高速發展過度依賴于電商平臺，行業自身缺乏創新動力，最終導致快遞行業效率低下，只能依靠拼“人頭”來獲取利潤。

 

　　“現在國內的快遞公司基本都是加盟模式運營，加盟商的良莠不齊讓快遞公司沒有辦法投入資金去進行技術革新。現在資本介入以后，或許能夠幫助快遞公司更好的規范管理，同時提高利潤率。”

 

　　上市快遞行業高管對騰訊科技表示，即便是通過上市或者融資拿到現金，也主要會用于擴充規模，而不是著眼創新，“畢竟，這個市場還有很大的增長空間。”

 

　　而試圖攪動這快遞江湖背后的兩極，正是阿里巴巴和順豐。

 

　　2013年5月28日，阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春控股、順豐集團、三通一達等合作各方共同組建“菜鳥網絡科技有限公司”。其中天貓投資21.5億占股43%，銀泰通過北京國俊投資有限公司投資16億占股32%，富春集團通過富春物流投資5億占股10%，上海復星集團通過上海星泓投資有限公司投資5億占股10%，圓通、順豐、申通、韻達、中通各出資5000萬，占股1%。菜鳥打算建成一個中國智能骨干網，要在物流的基礎上搭建一套開放、共享、社會化的基礎設施平臺，通過自建、共建、合作、改造等多種模式，在全中國范圍內形成一套開放的社會化倉儲設施網絡。

 

　　去年5月28日，菜鳥網絡召開第一屆快遞江湖大會，包括“四通一達”、郵政等快遞企業在內的500多名合作商聚于杭州，在這次會上，菜鳥網絡CEO童文紅表示菜鳥打算祭出分層服務伙伴計劃以及各類評價機制。就在這一計劃披露前，阿里巴巴集團旗下基金剛剛入股圓通速遞，持股20%，一些參會的快遞公司負責人在私下表示了被阿里控制的擔憂：“菜鳥網絡的初衷是建成溝通機制，但現在變身規則制定者的意圖越發強烈。”

 

　　可能收到風聲的順豐并未參加這次“江湖大會”，隨后順豐、申通、中通、韻達、普洛斯聯合發布公告，共同投資5億成立“豐巢科技”，面向所有快遞企業提供收寄業務，計劃在年內完成中國33個重點城市過萬網點的布局。

 

　　豐巢的商業模式是由豐巢科技與合作伙伴共同投資建設豐巢快遞柜，豐巢快遞柜是為物業公司、社區業主及快遞公司、行業用戶、電商企業打造的智能快遞管理終端。用戶通過短信密碼、二維碼取件，系統還能提供寄件功能。未來，公司通過廣告、快遞業務分成、電商使用傭金等來實現盈利。

 

　　來源：騰訊科技 作者：孫宏超

圖片來源：找項目網