“上市……怎么說呢，不好說啊！”

從幾年前的“雄心萬丈”到現在的無奈，城商行上市的熱情經歷了“過山車”式的變化。正如《站臺》歌中所唱“長長的站臺，漫長的等待……我的心在等待，永遠在等待”，大多數城商行早已準備好上市前工作，但只能抱著期望靜待上市開閘。

但有些投資者已經等不及城商行上市了，一年多前就開始出手拋售城商行股權，甚至有投資者放棄了第一大股東的地位。

“我們也得考慮時機”

重慶銀行屬于準備IPO比較早的城商行。

2010年《投資者報》曾對城商行上市進程進行過一輪調查，并刊發《三梯隊格局虎視A股：33家銀行上市進程調查》一文，當時重慶銀行的上市進展已到遞交申請階段，彼時該行董秘李在寧底氣十足地向記者表示：“上市進程正按計劃進行。”

雖然礙于規定不能透露更多消息，但很多城商行對于記者的關注感到高興，甚至是自豪，河北地區某城商行的董事長甚至在電話中和記者談了近一個小時。

此后，關于城商行上市的消息不絕于耳，尤其是2012年初證監會首次公開在審企業名單，有14家地方銀行名列其中。這一信息讓人振奮，城商行上市已是“臨門一腳”的聲音甚囂塵上。然而直至今日，在審名單中又增加了一家成都銀行，但這“一腳”仍未踢出。

等待上市是有成本的，比如更新上市申請資料，提交最新業績報告等等，加之城商行自身經營的多重壓力，使得當初的激情與自豪逐漸變為無奈。

近期有消息稱重慶銀行、龍江銀行等幾家城商行有繞道H股的計劃。

在近期《投資者報》記者的再次調查中，重慶銀行董事會辦公室人員和龍江銀行董秘李瑞文都表示不方便講，其他多家城商行也不愿多提。

之前已有重慶農商行在H股上市的先例，那么其他城商行是否愿意到H股上市？

“H股能融到的資金遠遠小于A股，而且之前沒接觸過資本市場，對于香港市場更是不好把握，短期內不考慮。”東北地區一城商行董秘表示。

“其實現在城商行也沒有像報道的那樣，對上市那么著急，你看A股市場這么慘淡，即便現在開閘，我們也得考慮時機問題，不能盲目上市。融不夠資金有什么意義？”江蘇地區某城商行人士坦言。

　大股東賣股權頻現

城商行IPO開閘遙遙無期，戰略投資者逐漸失去耐心，自2011年下半年開始，城商行股權被轉讓的動作頻繁。

僅金馬甲產權交易平臺信息統計，2012年以來至少有11起地方銀行股權轉讓信息，若合計起其他各地產權交易中心的信息，城商行股權轉讓將多達幾十起，其中不乏第一大股東轉讓股權的信息。

去年8月至11月間，就有一家未透露地區及銀行名稱的城商行第一大股東計劃轉讓股權，在發布信息的標的名稱中還特別以括號注釋“可成為第一大股東”以吸引注意，同時以有上市計劃增加吸引力：“該銀行位于經濟發達的地區，企業盈利能強，股權結構合理，曾引入境外戰略合作者，與同性質銀行比較優勢明顯，并且未來有上市計劃。”

以上市預期作為宣傳的噱頭是普遍做法。比如南昌市某銀行股份轉讓說明中稱：“根據該銀行的規劃，將保持25%復合增長率，在市盈率不變的基礎上，投資者的回報將達到25%以上。該行一直在積極申報IPO，上市可能很大。如該行實現上市，參考寧波銀行(10.65,-0.02,-0.19%)(36倍)和南京銀行(9.28,0.06,0.65%)(34倍)的發行市盈率，投資者的回報更為可觀。”

在重慶銀行的股東之一重慶裕豐貿易公司的轉讓說明中聲稱：“該股票即將上市，利潤十分可觀。”

　交易所支持地方銀行

自2007年第一批3家城商行上市后，其他行業不斷有新公司上市，而城商行一直未再放行。

記者從投行人士處了解到，城商行上市能否再開閘，是證監會和銀監會兩個監管機構之間需要協商的問題。

在2012年3月份本報發表的《城商行上市仍無時間表 證監會存三大顧慮》一文中，對城商行上市“干打雷不下雨”的原因進行了分析。

證監會的三大顧慮主要包括：一是城商行剛剛轉制結束，與地方政府有密切聯系，自身風險隱患大；二是金融創新加速，銀行盈利模式面臨挑戰，城商行的應對能力存疑；三是市場行情低迷，銀行融資胃口大，擔心市場難以承受。

但是，相對于證監會，交易所對城商行上市持歡迎態度。

今年“兩會”期間，深交所理事長陳東征透露，他遞交了題為“關于支持城商行、農商行上市，引導差異化發展，切實落實金融服務小微企業”的提案。

對于交易所支持地方銀行上市的行為，一位投行人士向記者表示，一方面，在大中型國企基本完成上市后，剩下的資質相對較好的國企為數不多，地方銀行相對來說算是較好的；另一方面，滬深交易所的競爭已是人所共知，目前上市銀行都集中在上交所，深交所當然也想引入上市銀行，所以支持地方銀行上市的動機不難理解。

圖片來源：找項目網