昨日，三全食品(29.06,0.17,0.59%)發布公告稱，收購龍鳳食品股權所支付的對價最終被確定為2億元，但不包括該公司賬面的現金和債務，并需就凈流動資金作出調整。如果不出意外的話，三全食品近日將正式接盤龍鳳食品。在業內人士看來，三全此舉可以壯大自身的市場范圍，打破速凍行業“四強對立”的局面，改變中國速凍食品的格局。

作為此次并購案中的主角之一，龍鳳食品于1977年創立于臺灣，1992年以上海為起點，開始拓展大陸市場。上個世紀90年代，在大陸的生意做得風生水起，曾坐上速凍食品行業的頭把交椅。2004年，美國亨氏進入龍鳳食品，并于2007年完成全部交易，成為其“新東家”。

美國亨氏食品集團是一家有著約140年歷史的“百年老店”，擁有150多種全球數一數二的著名品牌，也是全球營養食品工業無可爭議的領導者之一。

由于亨氏的主營業務和龍鳳稍有不同，亨氏對龍鳳的并購整合并不理想。而業務團隊變動過大，對龍鳳食品的經營也產生了不利影響。此外，龍鳳食品還曾接手醬料業務，分散了精力。于是，其逐漸衰落。

今年2月14日，巴菲特聯手巴西投資公司3G 資本斥資280億美元買下了亨氏集團，亨氏中國以及香港國福都是亨氏集團的子公司。但這筆在情人節展開的“浪漫”收購，僅過一周就傳出了拋售資產的消息。

公開資料顯示，龍鳳食品2012年銷售額同比下滑40%以上。龍鳳食品目前總部在上海，有浙江嘉善、天津、廣州和成都4個生產基地，其中廣州和天津的工廠已于2012年停產。有分析預計，龍鳳食品2012年或有較大虧損。

但三全食品董事長陳南說，巴菲特舍棄上海龍鳳，并非不看好，而是在進行業務板塊的整合，“因為亨氏的主業是番茄醬等調味品和嬰兒食品，速凍產品應該說是亨氏的旁支業務，亨氏中國是對業務的重新整理，并非不看好而舍棄。”

　　◎三全發起國內速凍業第一例并購

三全食品并購龍鳳食品，是國內速凍行業第一例并購事件。

根據三全食品此前發布的公告，三全食品計劃收購香港國福發展有限公司和亨氏(中國)投資有限公司持有的上海國福龍鳳食品有限公司、浙江龍鳳食品有限公司、成都國福龍鳳食品有限公司以及天津國福龍鳳食品有限公司。

今年2月22日，雙方簽訂了《框架協議一》；2月25日，美國亨氏集團中國區總裁司馬瀚率領龍鳳食品的50多名中高層管理人員抵達鄭州，走訪三全食品；昨天，雙方正式簽署了《框架協議二》。

昨日，三全食品發布公告披露了《框架協議二》，公告顯示，三全食品收購龍鳳食品股權所支付的對價最終被確定為2億元，但不包括該公司賬面的現金和債務，并需就凈流動資金作出調整。雙方約定，如果交割時龍鳳實體店的凈流動資金為正數，三全食品將向亨氏等交易對手支付該金額；如果該金額為負數，交易對方將向三全食品補足金額。

同時，公告還表明，盡管各方已經達成了收購股權的框架協議，但正式收購協議仍在商議中，不排除發生各方在此后的協商中未能簽署正式收購協議的可能性。

收購資金并不是問題。三全食品昨日公布的2012年年報顯示，公司2012年實現營業收入26.81億元，同比增加2.06%；實現凈利潤1.40億元，同比增加1.55%；基本每股收益0.7元。公司還擬每10股轉增10股并派發現金紅利2元(含稅)。

◎中國速凍行業格局生變

三全為什么要收購龍鳳食品？

一段時間以來，國內速凍市場是四強格局。對亨氏來說，龍鳳雖然顯得有些雞肋，但對于國內的三大速凍品牌來說，拿下龍鳳將增加自己的競爭砝碼。據廣發證券(16.08,-0.04,-0.25%)研發中心發布的速凍食品行業研究報告顯示，目前國內速凍領域呈現寡頭壟斷的狀態，三全、思念、灣仔碼頭和龍鳳四家公司的市場占有率超過60%，其中，三全為27%，思念為19%左右，龍鳳占4%左右的市場份額。

在省食品工業協會副會長陳振杰看來，三全收購龍鳳對自己是有好處的：此次收購完成后，一方面能夠減少一個競爭對手，另一方面可以提高三全食品的市場占有率，實現低成本產能擴張。

按地域細分，目前速凍食品行業共有三大板塊，包括三全和思念為首的河南板塊、騰新和龍鳳為首的福建板塊以及以灣仔碼頭為首的廣東板塊。“龍鳳的銷售市場主要集中在華東尤其是上海地區，因此這次交易對廣東和福建板塊影響不大。”廣發證券研發中心的研究報告稱，灣仔碼頭主攻高端市場，也曾經推出部分中檔價位的產品，與三全正面競爭。但由于灣仔碼頭主要在一線城市鋪貨，三全可能會利用龍鳳在渠道方面與其抗衡。

“龍鳳食品目前的產能在10萬噸左右，產能利用率估計不到50%，三全食品產能在建部分全部投產約為40萬噸。兩者相加，遠超過思念食品。未來速凍行業將主要是三全食品和灣仔碼頭的競爭。”在九鼎德盛董事長張保盈看來，中國速凍行業最有影響力的品牌一直是三全、思念、灣仔碼頭和龍鳳食品。此次并購對中國速凍食品的格局起到了優化整合的作用，使其從“四強對立”轉變為“三國鼎立”，也拉開了中國速凍食品品牌整合和市場優化的序幕，有行業風向標的意義。

“未來三全將繼續保留龍鳳品牌，作為三全公司的獨立品牌獨立運作，并共享生產、物流等資源。”陳南表示，雖然龍鳳這幾年的市場占有率持續下滑，但在京津、華東、西南地區的影響力很強。因此，他們將重新發揮臺資企業產品線長的優勢，并將銷售渠道從一線城市向二、三、四線城市滲透。

　◎并購凸顯河南食品工業實力

“此次并購也是河南速凍行業綜合競爭力的體現。”陳振杰說，去年我省食品工業產值達到萬億元，繼續名列全國第二，僅次于山東，“所以，這更是河南食品工業發展飛速的一個具體表現。”

“近年來，河南食品工業靠科技創新再躍新臺階。”省食品辦副主任吳祖興介紹，經過技術改造和科技創新，一批食品企業的裝備水平大大提高，新產品研發能力顯著增強。雙匯、三全、思念等龍頭企業相繼建立起了國家級的實驗室甚至博士后工作站。三全的技術中心，是中國速凍食品行業唯一一個國家級的企業技術中心。思念投入巨資建立了國家級注冊實驗室，檢測結果被46個國家認可，這也是中國速凍行業唯一一家取得此項認證的實驗室。

“現在，河南食品已掌握著速凍餃子、速凍湯圓、小麥饅頭粉等國標的發言權。”吳祖興說，河南食品工業用參與制定行業國標的方式，讓外界看到了他們無可爭議的霸主地位。

“現在，河南食品企業發展迅速，白象、科迪等正準備上市，國華等企業已在省外建廠，一大批企業正在成長，食品巨頭競相入豫。”陳振杰表示，這些情況說明，作為“國人廚房”的河南食品工業，將發展得愈加迅速和強大。

圖片來源：找項目網