文｜錢瑩

昨晚（8月21日），水羊股份發(fā)布了2025半年度報告。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約25億元，同比增長9.02%；歸屬上市母公司凈利潤1.23億元，同比增長16.54%，實現(xiàn)了營業(yè)額、凈利潤雙增長。

水羊股份表示，這一成績主要得益于公司持續(xù)推進的高端化戰(zhàn)略，高端品牌的市場影響力不斷增強，品牌體系進一步優(yōu)化。

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雙業(yè)務(wù)驅(qū)動顯成效

高端品牌表現(xiàn)亮眼

長期以來，水羊股份采取“自有品牌+CP（China Partner）品牌”雙業(yè)務(wù)驅(qū)動戰(zhàn)略。

目前，水羊股份旗下有EDB（伊菲丹）、御泥坊、大水滴、小迷糊等自有品牌，報告期內(nèi)，水羊股份自有品牌實現(xiàn)營業(yè)收入10.39億元，占整體營業(yè)收入比重的41.55%。值得注意的是，自有品牌毛利率高達(dá)76.83%，同比增長5.7%。

公司旗下高端品牌如EDB（伊菲丹）、PA、RV等表現(xiàn)亮眼，尤其是在高端護膚和功效細(xì)分市場上持續(xù)突破。其法國高奢護膚品牌EDB為例，公司通過一系列高端時尚活動，如與劉嘉玲、梁朝偉夫婦合作代言，強化了品牌高奢形象，成功觸達(dá)高凈值客戶群體。

CP品牌方面，水羊股份通過“水羊國際”平臺引入并運營多個海外品牌，涵蓋護膚、彩妝、個護、香水、健康食品等5大品類。這些CP品牌在報告期內(nèi)業(yè)績穩(wěn)步增長，與自有品牌形成協(xié)同效應(yīng)，共同推動公司整體營收增長。

例如西班牙專業(yè)醫(yī)美院線品牌美斯蒂克(mesoestetic）品牌在抖音、小紅書、天貓等渠道持續(xù)發(fā)力，帶動品牌規(guī)模穩(wěn)步上漲，其明星產(chǎn)品亮白飲榮獲艾媒咨詢銷量TOP1權(quán)威認(rèn)證；英國阿曼王室香水品牌AMOUAGE上半年業(yè)績實現(xiàn)跨越式的增長，顯現(xiàn)出高奢香水的潛力。

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線上銷售穩(wěn)健增長

多平臺布局優(yōu)勢凸顯

線上渠道是水羊股份銷售的主要渠道，主要通過天貓、淘寶、抖音、京東等主流電商平臺及私域平臺開展。

報告期內(nèi)，其自有平臺實現(xiàn)銷售收入0.92億元，占營業(yè)收入的3.67%；第三方平臺實現(xiàn)銷售收入21.61億元，占營業(yè)收入的86.44%，較上年同期的85.67%微增0.77%。

其中，抖音平臺實現(xiàn)營收9.98億元，同比增長16.11%，是公司最大銷售渠道，淘系平臺（天貓/淘寶）營收5.95億元，占比23.78%，仍為核心渠道之一，但增速放緩至3.63%。

線下渠道方面，水羊股份在SKP、銀泰等百貨、沃爾瑪、永輝等商超、KKV、屈臣氏等美妝集合店這些線下渠道均有布局，也設(shè)置了直營門店。

目前，EDB等品牌持續(xù)拓展直營門店，截至報告期末，EDB中國區(qū)已開設(shè)8家正式直營門店，這些門店選址皆為城市核心商圈，裝修風(fēng)格盡顯高奢格調(diào)，為消費者營造極致購物體驗。線下渠道的拓展不僅提升了品牌曝光度，也為營收增長貢獻了力量。

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研發(fā)加碼助力公司長期發(fā)展

報告期內(nèi)，公司銷售費用約為12.23億元，同比增長13.91%，主要系品牌推廣與市場拓展投入增加，與公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大及戰(zhàn)略布局推進相匹配；研發(fā)投入為4.37億元，較上年同期的3.18億元同比增長37.31%，主要系研發(fā)人員薪酬、咨詢及檢測費用增加。研發(fā)投入的加碼為公司產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌競爭力提升奠定了基礎(chǔ)，報告期內(nèi)，水羊股份共申請專利18項，授權(quán)專利4項，多項研發(fā)成果落地應(yīng)用。

綜上，2025年上半年，水羊集團在財務(wù)層面呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，營收與利潤雙增長，品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化與渠道布局完善成效顯著。未來，隨著高端化與全球化戰(zhàn)略的持續(xù)推進，公司有望在化妝品市場競爭中進一步鞏固優(yōu)勢，實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。