文丨歐圓圓

8月27日，毛戈平披露截至2025年6月30日止六個月的未經(jīng)審計中期業(yè)績報告。

報告顯示，2025年上半年，公司繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，實現(xiàn)收入人民幣25.88億元，同比增長31.3%；實現(xiàn)凈利潤人民幣6.70億元，同比增長36.1%。

毛戈平在財報中表示：“作為中國國貨高端美妝品牌的領(lǐng)導(dǎo)者，我們在本報告期內(nèi)繼續(xù)保持快速增長。憑借良好的銷售表現(xiàn)，我們不斷鞏固了在高端美妝行業(yè)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位和品牌資產(chǎn)。”

2025年上半年，毛戈平無疑向市場交出了一份令人矚目的成績單。

上市以來，毛戈平充分展現(xiàn)了其在資本市場的吸引力。上市首日，其大幅高開報47.65港元/股，較發(fā)售價上漲59.9%。截至昨日財報公布，毛戈平港股收盤價為96.45港元/股，與上市首日相比幾乎翻番。可見，資本市場對毛戈平品牌實力、盈利能力及未來發(fā)展前景高度認可。

毛戈平不僅在低增速的業(yè)態(tài)下實現(xiàn)營收與凈利潤均超過30%的同比增長，還展現(xiàn)了優(yōu)異的企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營效率。

從盈利能力指標(biāo)來看，公司整體毛利率保持在84.2%的高位水平，與去年同期的84.9%基本持平。盡管主要用于品牌宣傳與渠道建設(shè)的銷售及分銷開支同比增長24.8%，但公司通過成本控制與精細化運營管理，此項投入仍控制在不影響凈利潤高增長的合適范圍內(nèi)。

此外，公司的現(xiàn)金流狀況同樣表現(xiàn)優(yōu)異。財報顯示，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到人民幣8.306億元，同比增長34.17%；公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為人民幣31.355億元，資金儲備充裕。從這一層面看，這為公司后續(xù)投入研發(fā)創(chuàng)新、加強品牌建設(shè)，及未來業(yè)務(wù)拓展和戰(zhàn)略投資提供了堅實的財務(wù)保障。

值得注意的是，公司在保持高速增長的同時，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)保持健康穩(wěn)健。截至報告期末，公司的資產(chǎn)負債率為17.6%，較2024年末的21.7%進一步下降；流動比率達到4.6倍，較2024年末的3.6倍有所提升，顯示出公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和強大的抗風(fēng)險能力。以上種種穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

02

彩妝、護膚雙增

全渠道增長顯著

彩妝、護膚兩大核心業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)顯著增長。

彩妝業(yè)務(wù)作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入14.22億元，同比增長31.1%，占總收入比重為55%。護膚業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣出色，實現(xiàn)收入10.87億元，同比增長33.4%，毛利率維持在87.5%的高水平。

分渠道看，公司線上線下協(xié)同發(fā)展，不論是從渠道占比還是從渠道收入看，都呈現(xiàn)均衡的增長結(jié)果。

其中，線上渠道實現(xiàn)收入12.97億元，同比增長39.0%，占總收入比重達51.4%，首次超過線下渠道。而線上渠道的快速增長，得益于毛戈平以內(nèi)容分享進行營銷的策略和精準的流量運營，這為品牌贏得了大量的美譽度和消費者好感度。

此外，電商渠道的全面布局同樣是毛戈平攻下線上市場重要的一環(huán)，其在淘天、抖音、小紅書、京東等電商平臺全面上線，通過直營網(wǎng)店和線上經(jīng)銷商兩種模式開展業(yè)務(wù)。財報中，毛戈平指出，抖音平臺官方榜單顯示，品牌于抖音商城3·8好物節(jié)和6·18好物節(jié)期間，均奪得彩妝類目榜第一名。

截至發(fā)稿前，抖音平臺官方榜單顯示，毛戈平光感清透無痕粉膏已強勢登頂“遮瑕粉底膏七夕好物榜”及爆款榜TOP1；旗下魚子醬眼膜也同步登頂“滋潤眼膜七夕好物榜”及爆款榜TOP1，此外還有多款產(chǎn)品榜上有名。可以說，毛戈平的產(chǎn)品不僅成為七夕送禮季中產(chǎn)品細分下的代表性選擇，更以卓越品質(zhì)和高端定位，展現(xiàn)出品牌在節(jié)日消費市場中的強大號召力。

△8月28日截自于抖音

毛戈平在線下渠道同樣保持穩(wěn)健增長，實現(xiàn)收入12.24億元，同比增長26.6%。

成立至今，毛戈平堅持體驗式營銷策略，專柜經(jīng)過精心設(shè)計，并提供個性化咨詢及專業(yè)試妝服務(wù)，致力于為消費者創(chuàng)造沉浸式及個性化的購物體驗。

截至2025年6月30日，毛戈平品牌專柜遍布全國120多個城市，包含405個自營專柜和32個經(jīng)銷商專柜，配備超過3100名專業(yè)美妝顧問。值得一提的是，報告期，毛戈平品牌在杭州核心商業(yè)區(qū)塊湖濱步行街開設(shè)了首家品牌形象旗艦店，并新入駐了北京SKP、重慶星光68、百貨廣場等高端百貨商場，并持續(xù)升級其在百貨商場的專柜位置和設(shè)計。

△毛戈平美妝杭州湖濱步行街首家旗艦店

03

拓展產(chǎn)品矩陣

香氛品類成新增長點

毛戈平在財報中指出，香氛品類不僅豐富了其產(chǎn)品矩陣，更增強品牌在更廣闊的化妝品市場中的吸引力和競爭定位。

報告期內(nèi)，毛戈平全新推出“國蘊凝香”和“聞道東方”兩個高端香氛系列。

其中，“國蘊凝香”于今年2月推出，分別是摯愛玫瑰香香水、香廷鳶尾香香水、國色牡丹香香水，售價均為1280元/110ml。

△“國蘊凝香”系列

而“聞道東方”系列包含自然之境、人文之境、哲思之境三個主題，共13個單品，售價均為680元/45ml，此兩大系列的推出進一步佐證了毛戈平進軍高端香水香氛市場的決心。

△“聞道東方”系列

目前，香氛類產(chǎn)品上半年實現(xiàn)收入0.11億元，毛利率達77.6%。雖然目前規(guī)模尚小，僅占產(chǎn)品銷售額的0.4%，但展現(xiàn)出良好的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

展望未來，毛戈平將以MAOGEPING品牌為核心，從渠道拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌升級、海外擴張及研發(fā)強化五大方向上鞏固國內(nèi)市場地位并加速全球化布局。

在渠道建設(shè)方面，公司計劃通過“開設(shè)品牌門店+升級百貨專柜”強化線下高端形象，同時加強官方網(wǎng)店與第三方平臺運營，通過KOL合作及會員體系優(yōu)化提升線上滲透與復(fù)購率，最終實現(xiàn)線上線下協(xié)同融合。

產(chǎn)品方面，公司聚焦彩妝、護膚與香氛三大品類，計劃推出針對不同膚質(zhì)的專業(yè)彩妝，豐富護膚產(chǎn)品線并融入有效成分與技術(shù)，香氛產(chǎn)品則延續(xù)東方美學(xué)理念，選用全球優(yōu)質(zhì)原料與工藝，傳遞東方文化意境。

品牌戰(zhàn)略上，公司將保持以MAOGEPING為核心，逐步構(gòu)建多元化高端品牌矩陣的發(fā)展模式，并尋求投資或收購具有技術(shù)、市場和協(xié)同效應(yīng)的中高端美妝品牌，以擴大品牌組合覆蓋更多消費群體。

國際化是另一重點戰(zhàn)略。公司計劃通過百貨專柜與線上渠道進入海外市場，與當(dāng)?shù)馗叨肆闶酆献鳎⒈镜鼗瘓F隊推進產(chǎn)品開發(fā)與營銷，并探索符合區(qū)域特點的戰(zhàn)略投資與合作，以提升全球競爭力。

研發(fā)與培訓(xùn)方面，杭州研發(fā)中心預(yù)計2026年投入運營，公司將加強配方設(shè)計、工藝優(yōu)化與檢測能力，重點投資高回報護膚品類別，并計劃在海外設(shè)立研發(fā)中心整合國際技術(shù)與人才，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，化妝藝術(shù)培訓(xùn)也將繼續(xù)強化品牌專業(yè)定位。

在全球美妝市場告別高增長時代的當(dāng)下，毛戈平的營利雙增或許為我們帶來了新的可參照方向。