文丨鄒青穎

昨日（5月6日），科蒂集團發布截至2025年3月31日的2025財年第三季度報告。期內，科蒂2025財年Q3銷售額12.99億美元（約合人民幣93.87億元），按報告基礎計算下降6%，LFL（即like-for-like，指按可比計算）下滑3%，凈營收按報告基礎計算下滑3%。

“幾十年來，美妝業務在經濟周期中始終保持韌性。即使在如此充滿挑戰的環境下，科蒂也顯著增強了戰略、運營和財務基礎，在過去四年中推動了利潤率的提升、現金流的產生以及大幅去杠桿。雖然我們對凈營收的表現并不滿意，但科蒂強勁的基本盤，加之為加速創新、分銷和效率而制定的多管齊下的攻勢計劃，讓我們對未來充滿信心。”科蒂首席執行Sue Nabi表示。

分部門來看，集團旗下兩大部門高端美妝部（Prestige）和大眾美妝部（Consumer Beauty）均出現下滑。

其中，高端美妝部在第三季度銷售額8.29億美元（約合人民幣59.91億元），按報告基礎計算下降4%，LFL下降3%，占科蒂總收入的63.82%。科蒂表示，2025財年Q3的凈收入受到高端化妝品銷售額下降、高端香水類別增速放緩等因素影響。

大眾美妝部錄得期內營收4.7億美元（約合人民幣33.96億元），按報告基礎計算下滑9%，LFL下滑5%，占科蒂總收入的36.18%。財報指出，凈收入的下降是由于彩妝和身體護理收入下降以及4%的外匯負面影響，這些被大眾香水和大眾護膚品的增長部分抵消。期內，該部門銷售額還受全球尤其是美國大眾彩妝市場持續疲軟的影響。

分地區來看，2025財年第三季度，美洲地區凈收入5.3億美元（約合人民幣38.3億元），按報告基礎計算下降10%，LFL下滑6%。

EMEA地區（歐洲、中東和非洲）作為集團最大的市場，期內凈收入6.1億美元（約合人民幣44.08億元），占科蒂銷售額的46.96%，按報告基礎計算下降3%，LFL微降1%，高端美妝部在此地區的增長被大眾美妝部凈銷售額的下降所抵消。

亞太地區2025財年Q3凈收入1.59億美元（約合人民幣11.49億元），占科蒂銷售額的12.24%，按報告基礎計算下降5%，科蒂認為，這主要是由于中國大陸高端美妝及亞洲旅游零售渠道收入的下降，LFL下滑4%。科蒂還表示，2025財年前九個月，中國大陸和區域旅游零售渠道凈收入同比下降，繼續受到充滿挑戰的市場動態影響，但亞洲（除中國外）地區的兩位數增長抵消了這一影響。

值得注意的是，今年3月，科蒂宣布結束與金·卡戴珊及SKKN品牌的合作，并將其持有的該品牌20%的股份出售給SKIMS。彼時，科蒂在公告中指出，計劃利用這筆收益推進其去杠桿戰略，并投資于更廣泛的品牌組合創新。

可以說，在美妝市場增速放緩的當下，科蒂更加聚焦核心品牌。Sue Nabi曾坦言，“我們需要把資源集中在能帶來長期增長的高端香水業務。”這或許解釋了為何科蒂出售紅人品牌，轉而用套現資金支持阿迪達斯、蔻依等成熟品牌。

編輯：鄒欣晨