今年上半年，隨著國內經濟逐步回暖，化妝品行業也開始溫和復蘇，但需求端仍偏弱，行業整體增長承壓。在此背景下，逸仙電商彰顯發展韌性。

8月22日，逸仙電商發布2023年第二季度業績報告。公告顯示，逸仙電商第二季度實現營收8.59億元，超出之前公司營收指引上限，各項業務進入健康良性的穩步提升階段。

在幾大關鍵營收數據方面：毛利率在過去四個季度保持上升態勢，二季度毛利率達74.7%，同比提升11.9個百分點，創逸仙電商上市以來單季毛利率最高值。Non-GAAP凈虧損同比大幅收窄77.7%，同時，公司通過深度推進戰略轉型，提升運營效率，經營虧損已連續8個季度同比收窄。作為重點版塊的護膚業務，實現營收3.25億元，占總營收的比例為37.9%。

整體上看，逸仙電商戰略轉型步入正軌，運營效率和盈利能力持續向好。

01

以產品力驅動品牌力提升

毛利率持續改善

國家統計局數據顯示，今年1-7月，化妝品類零售總額為2315億元，同比增長7.2%。在增速上，自4月實現了24.3%的高額漲幅以后，增幅開始逐步放緩，至7月份出現負增長，這是今年單月連續增長后的首跌，也是近五年化妝品零售總額首次在7月份出現負增長。

整體上，化妝品行業回暖趨勢確定，但消費熱情仍需時間修復。據中信證券分析，美妝行業邊際復蘇態勢明確，各公司表現持續分化。當前行業進入回暖爬坡期，頭部企業間的競爭比拼的是品牌力和產品力。逸仙電商聚焦多業務板塊和多品牌布局，深度洞察行業趨勢，推進戰略轉型的落地。

上半年以來，逸仙電商以獨特的產品力為核心，深化品牌力，內生發展動力持續增強。其中，護膚業務作為戰略轉型重點，保持較強增長動能，主營品牌表現亮眼。具體來看，法國科蘭黎旗下主打抗氧美白的“抗氧1號”VC精華，居天貓618高端煥亮精華和抖音618高端精華榜TOP1。主打緊致煥亮的重磅新品科蘭黎鉑金雪藻面霜，上市不到3周，榮登天貓小黑盒抗皺面霜TOP1。EVE LOM明星單品潔顏霜Q2蟬聯天貓高端卸妝膏TOP1，潔顏油膠囊實現超100%增長。DR.WU 達爾膚Q2品牌達播渠道同比增長58%，溫和煥膚王牌單品杏仁酸獲抖音控油精華榜NO.1。完子心選明星單品神經酰胺面膜全渠道熱銷76000+盒。

△EVE LOM經典潔顏家族

得益于此，護膚業務版塊的收入貢獻從去年同期的 33.4% 增長到 37.9%，并且連續五個季度保持在總營收30%以上水平，驅動公司營收結構優化。

與此同時，彩妝業務深入洞察消費者需求，場景化推陳出新，品牌力持續增強。截至6月，完美日記為夏日出游場景專研定制“丹寧假日”系列唇釉，全渠道熱銷45.9萬件，排名抖音唇釉品類第一；截至2023年上半年，完美日記眼影品類位列天貓第二，且連續保持眼影品類心智第一。小奧汀Q2抖音渠道增長118%，3D雙效臥蠶筆、高光修容液等多款星品榮登天貓618熱賣TOP榜。Pinkbear皮可熊Q2明星單品泡泡唇釉占據抖音花樣唇妝爆款榜TOP1、保濕唇釉爆款榜TOP1。

逸仙電商CFO楊東皓表示，公司毛利率在過去四個季度呈現出明顯的上升趨勢，在Q2上升至74.7%。截至目前，逸仙電商擁有充足的現金、限制性現金和短期投資余額 25.7 億元，為2023 年下半年業務持續轉型奠定了良好基礎。

02

重視研發長期投入

不斷深化研發布局

以打造“新科技時代的健康美麗探索者”為企業愿景，逸仙電商在研發方面堅持長期投入。財報顯示，2023年第二季度研發投入2593萬元，研發費用占比為3.0%，達到國際品牌平均1.5%-3.5%的研發費用率上游區間，研發費用率持續居全球第一梯隊水平。

今年以來，在Open Lab 研發體系的有力支撐下，逸仙電商不斷深化在產學研用的研發布局。6月份，“瑞金醫院-逸仙集團醫學護膚聯合實驗室”揭牌建成，雙方將共同開展皮膚疾病的機制研究和功效護膚產品研發合作。目前該實驗室已配備細胞培養設施、流式細胞儀、實時熒光定量pcr儀等先進設備，可開展分子生物學、細胞生物學、熒光成像和免疫學等創新醫學護膚研究。

在Open Lab體系下，以逸仙電商為主導核心，將原料端、研發端、生產端等全球頂尖合作伙伴納入其中，從而形成多方合力，以突破技術難點。

截至目前，在研發端，逸仙電商與華中科技大學國家納米藥物工程技術研究中心達成戰略合作，雙方共同組建的聯合實驗室在武漢掛牌；聯合中國科學院化學研究所分子納米結構與納米技術重點實驗室，發布獨家研發的SmartLOCK?斯瑪絡鎖妝技術；與中山大學合作成立了皮膚健康精準研究聯合實驗室；與上海瑞金醫院共同組建醫學護膚聯合實驗室，雙方將以醫學護膚臨床研究和產學研領域為主開展轉化和研究合作。

逸仙電商通過與多個高校、科研機構、醫院的合作，已逐漸提升了企業的研發實力，也令旗下品牌更具競爭力。逸仙電商的多項研發成果獲得了國內外業界的高度認可。今年7月，逸仙電商攜旗下功效護膚達爾膚、高端護膚法國科蘭黎兩大品牌，參加被譽為“皮膚學界的奧運會”的WCD盛會。會上，逸仙電商的VC透皮吸收黑科技、納米包裹緩釋技術等，以及在抗衰與醫學護膚領域發掘等新方案，均獲得來自世界各地的醫生及教授的認可。

03

緊抓市場回暖機遇

為實現長期發展蓄勢儲能

申萬宏源證券分析指出，疫后消費復蘇偏弱的背景下，化妝品公司整體增速放緩，需適時放下強增長包袱，強化內功修煉。

逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峰表示：“二季度以來，公司繼續專注于調整業務模式，加大在研發和品牌建設方面的投入，戰略轉型步入正軌。展望下半年，公司將以推出讓消費者驚喜的新品為目標，集中投入資源。”

今年8月，逸仙電商與全球最大化妝品ODM公司之一科絲美詩的合作工廠“逸仙生物科技”在廣州正式開業。這標志著，逸仙電商打通了從研發到生產的“產品閉環”，實現了自研自產，將在品質把控、工藝提升等關鍵環節增強自主可控性，同時也將進一步提升供應鏈的管理水平和運營效率。

△逸仙生物科技俯瞰圖

據悉，在現有品牌中，完美日記、小奧汀、皮可熊、達爾膚、完子心選等品牌將率先由逸仙生物科技來生產。未來，逸仙生物科技未來會陸續把逸仙電商Open Lab體系里共創的配方應用到產品當中，這將有效推動逸仙電商旗下多品牌產品的高質量發展。

業內分析認為，在后續行業政策支持和經濟恢復的雙重利好下，化妝品行業的發展前景被看好。隨著未來利好因素的逐步兌現，以逸仙電商為代表的國貨美妝頭部企業，通過強化產品力，提升品牌力，修煉研發內功，將進一步釋放發展潛力。