文丨化妝品報記者 李娜

2022年8月25日，科蒂集團公布了2022財年第四季度（截至2022年6月30日）的財務數據。數據表明，科蒂的財務表現已連續八個季度符合或超出此前預期，各戰略增長支柱持續取得進展。

Q4同比增長16%，電商業務表現突出

在第四季度，科蒂的賬面銷售額增長10%，同比增長16%，其中包括因終止俄羅斯業務帶來的超過150個基點的不利影響，同比增幅超過之前預測的低雙位數。因此，科蒂2022財年的賬面銷售額增長15%，同比增長16%，同比增幅超過最初設定的低雙位數（10%出頭）目標，遠超美妝市場整體水平，推動科蒂躋身最具競爭力企業之列。

科蒂的銷售額受到高端美妝業務和大眾美妝業務持續強勁業績的推動。2022財年，高端美妝業務賬面銷售額增長20%，同比增長22%；大眾美妝業務賬面銷售額增長7%，同比增長8%。從地理范疇上看，推動營收增長的包括歐洲、中東和非洲地區內幾乎所有市場的雙位數增長、旅游零售渠道因品類擴張和產品組合優化策略帶來的銷售額近乎翻倍，巴西市場持續克服嚴峻的通脹挑戰并實現雙位數增長，以及美國市場持續的增長勢頭。

電商業務繼續保持強勁表現，第四季度和2022財年的電商渠道銷售額均保持雙位數增長，電商業務全年占比達到高雙位數水平。

第四季度，科蒂高端美妝業務引領增長，賬面銷售額較上年增長16%，同比增長23%。高端香水銷售額持續強勁，第四季度增幅再次超過20%，領先品類整體水平。幾乎所有高端美妝品牌都實現了雙位數的強勁增長，雨果博斯（Hugo Boss）、博柏利（Burberry）、蔻依（Chloe）、卡爾文克雷恩（Calvin Klein）和古馳（Gucci）美妝的表現尤為強勁。這一增長趨勢得益于科蒂2022財年推出的新款香水產品在市場上持續良好的業績表現，包括博柏利駿勇之心男士香水（Burberry Hero）和博柏利果漾淡香水（Burberry Her）、雨果博斯俊尚誘惑男士淡香水（Hugo Boss The Scent Le Parfum）和自信海洋男士淡香水（Boss Bottled Marine））以及古馳綺夢梔子女士香水（Gucci Flora Gorgeous Gardenia）。第四季度，高端彩妝業務也繼續保持雙位數的強勁增長態勢。

第三季度，大眾美妝業務賬面營收增長3%，同比增長7%，所有產品品類和幾乎所有主要品牌都實現增長。本季度，全球大眾美妝市場較上年取得中等水平的個位數增長，科蒂的表現優于市場，并且繼續在全球范圍內擴大市場份額。事實上，6月份是科蒂連續擴大市場份額的第八個月，也是公司迄今市場份額同比增長最多的一個月。令人鼓舞的是，CoverGirl的市場份額表現在本季度末有所改善，這主要得益于近期推出的Exhibitionist Stretch & Strengthen睫毛膏異常強勁的市場表現，以及主要產品供應暫時受限局面得到緩解。6月，芮謎（Rimmel）和蜜絲佛陀（Max Factor）的全球市場份額均有所擴大。其中，Rimmel市場份額的擴大得益于Kind & Free純素美妝系列持續強勁的表現，Max Factor市場份額的擴大得益于旗下Miracle Pure護膚粉底的推出以及標志性特許經營店的煥新。在美妝品類表現不俗的基礎上，科蒂還擴大了身體護理和大眾香水業務市場的份額，主要品牌包括Bruno Banani、David Beckham和Monange等。

第四季度，科蒂的毛利率依然保持非常強勁的增長勢頭，同時對于媒體的投資也繼續保持增長，以進一步推動營收和銷售額增長。盡管貫穿全年的通脹阻力對營收帶來的不利影響在第四季度超過了2%，但科蒂第四季度的賬面毛利率同比增長140個基點至61.8%，而調整后毛利率同比增長120個基點至62.1%。2022財年，科蒂賬面毛利率為63.5%，調整后毛利率為63.7%，同比強勁增長370個基點。科蒂第四季度毛利率的改善主要歸功于高端美妝業務和大眾美妝業務的有利定價和組合、部門整合以及對銷量增長的良好轉化等。

第四季度，科蒂賬面營運虧損為7740萬美元，調整后息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為1.324億美元。2022財年，科蒂調整后EBITDA總額為9.053億美元，略高于9億美元左右的預期目標，同比增長19%。在強勁利潤增長和科蒂資本結構顯著改善（包括通過去杠桿化努力，大幅減少可轉換優先股，降低利息費用）的推動下，科蒂2022財年賬面每股收益增長至0.08美元，調整后每股收益同比增長5倍，達到0.28美元。

第四季度末，得益于公司積極推進去杠桿化，科蒂財務凈負債持續保持相對穩定狀態，為43億美元，較上年大幅下降9億美元，包括生成5.525億美元的自由現金流。因此，科蒂第四季度的財務杠桿率為4.7倍，與第三季度持平，較上年下降了2倍以上。2022財年，領先評級機構多次上調科蒂評級，反映出公司在加強資產負債表方面取得的良好進展。第四季度末，根據科蒂的計算方法，科蒂在威娜持有的股份估值約為8億美元，表明威娜業務已退出俄羅斯市場，且貼現率實現市場驅動型增長。與此同時，威娜的表現不斷超越預期，并于近期完成了對一家高增長護發公司的收購，科蒂預計此舉將推動威娜的價值擴張步伐。計入公司在威娜保留的股份，科蒂的經濟凈負債總額約為34億美元。

對于第四季度的營運業績，科蒂首席執行官Sue Y. Nabi表示：“今年是科蒂成績斐然的一年，我們在戰略、營運和財務方面持續取得重大進展。我們擁有涵蓋主要品類、渠道、價格層級和地域的均衡的產品組合；我們擁有持續鞏固自身地位并擴大市場份額的標志性品牌組合；我們在護膚品、中國市場和旅游零售業務領域擁有大量發展機會，所有這些都有助于科蒂在歷史上最具韌性的美妝市場中強化自身價值主張。這樣的良性循環將進一步增強公司實力，推動公司實現高于市場的銷售額增長，并不斷增加毛利率，為品牌再投資、利潤改善和進一步去杠桿化提供動力。我們將繼續致力于鞏固自身作為真正意義上的美妝巨頭的地位。“

高端美妝業務增長強勁，蘭嘉絲汀兩位數增長

2022財年第四季度，高端美妝業務凈營收為6.628億美元，占科蒂總體銷售額的57%，較去年增長16%。高端美妝業務凈營收實現同比23%的強勁增長，這得益于公司業務在各個區域的增長，歐洲、中東和非洲地區所有市場、旅游零售業務、美國市場的增長態勢尤為強勁。2022財年，高端美妝業務凈營收為32.679億美元，較去年增長20%，同比增長22%。

第四季度，高端香水品類在北美和歐洲市場的銷售量繼續保持強勁增長，與去年相比增長約20%，所有主要市場均實現雙位數增長。令人鼓舞的是，科蒂香水產品銷售額在本季度超過了市場水平。科蒂香水業務的優異業績廣泛覆蓋主要香水品牌，雨果博斯（Hugo Boss）、博柏利（Burberry）、蔻依（Chloe）、卡爾文克雷恩（Calvin Klein）和古馳（Gucci）美妝等品牌的表現尤為亮眼。需要重點指出的是，科蒂多款新產品的銷售業績持續保持強勁勢頭，并在多個重點市場保持領先優勢。

第四季度，科蒂在進一步拓展高端彩妝和護膚品業務方面繼續取得進展。高端彩妝業務在本季度的銷售額實現強勁的雙位數增長，2022財年增長超過70%。在護膚品業務方面，蘭嘉絲汀（Lancaster）在2022財年第四季度和2022財年均實現了雙位數增長。

高端美妝業務在2022財年第四季度賬面營運利潤為970萬美元，而去年虧損1760萬美元。2022財年第四季度調整后營運利潤為4790萬美元，高于去年的3230萬美元，這主要歸功于毛利率大幅增加，但部分被A&CP營銷費用增加所抵消。高端美妝業務的調整后EBITDA從去年的6740萬美元上升至7890萬美元，利潤率為11.9%。2022財年賬面營運利潤為3.672億美元，而去年為1.581億美元；調整后營運利潤從3.593億美元增至5.301億美元。2022財年調整后EBITDA增長33%，達到6.688億美元，利潤率為20.5%。

大眾美妝占比43%，芮謎（Rimmel）和蜜絲佛陀迎來新定位

2022財年第四季度，大眾美妝業務凈營收為5.055億美元，占科蒂總體銷售額的43%，較去年增長3.0%。大眾美妝業務凈營收同比增長7%，彩妝、大眾香水、身體護理和護膚品業務均有所增長。值得一提的是，本季度所有地區均實現了同比增長。2022財年，大眾美妝業務銷售額為20.365億美元，增長7%，同比增長8%。

得益于彩妝業務的強勁表現，在本季度，科蒂大眾美妝業務在全球范圍內繼續擴大市場份額，全球市場份額已連續第八個月呈上升趨勢。在美國，隨著供應暫時受限局面得到緩解，CoverGirl的增長趨勢在本季度有所改善，該品牌最近推出的Exhibitionist Stretch & Strengthen睫毛膏表現尤為強勁。在歐洲，科蒂在6月份連續第八個月擴大市場份額，這主要歸功于芮謎（Rimmel）和蜜絲佛陀（Max Factor）品牌的重新定位。雖然Sally Hansen在美國指甲油市場的份額不斷擴大，國際業務影響力也有所增加，但由于去年較為困難的處境，受普遍同類產品市場的影響，指甲油品類銷售額同比下降。

大眾美妝業務在2022年第四季度賬面營運虧損為2480萬美元，低于去年110萬美元的賬面營運利潤。由于折舊率下降，2022財年第四季度調整后營運利潤從去年的1300萬美元增加到1720萬美元。本季度，調整后EBITDA從去年的6010萬美元小幅下降至5350萬美元，利潤率為10.6%。2022財年賬面營運利潤為950萬美元，去年為2690萬美元，而調整后營運利潤從7690萬美元增至8540萬美元。2022財年調整后EBITDA下降8%至2.365億美元，利潤率為11.6%。