8月25日，中國中免登陸港交所，開盤跌超2%破發，發行價158港元/股。截至發稿前，股價為156.1港元/股，市值3208億。

這是2022年港股規模最大的一場IPO。158.923億港元的發售凈額，讓中國中免打破天齊鋰業130.62億港元的融資凈額，刷新2022年港股融資凈額紀錄。

實際上，中國中免的IPO之路并不順利。此前在2021年6月，中國中免曾首次遞交香港IPO申請，上市方式為A+H股，但當年11月聆訊完成后，IPO進程卻并未推進。12月，中國中免宣布暫停香港上市。

直到今年6月30日，中國中免才再次啟動赴港上市程序。

根據招股書顯示，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，中國中免實現營收分別為480.12億元、525.98億元、676.76億元。

營收上漲的同時，中國中免凈利潤也逐年攀升，其中2019年凈利潤為54.71億元，2020年凈利潤為71.09億元，而2021年凈利潤則突破百億，達到了124.41億元。

但在報告期內，中國中免毛利率出現了下滑趨勢。2019年至2021年，公司毛利率分別為51.1%、38.9%和32.9%。

其中，免稅商品的毛利潤下降明顯。2019年免稅商品毛利潤率高達50%，而到了2021年則降到了37.8%。

而關于疫情對免稅品銷售的影響，中國中免在招股書中專門提示了這一風險，稱疫情已經對業務運營產生影響，并可能持續產生影響。統計數據顯示，較之于2019年，2021年中國中免口岸免稅店的銷售額下降了46.6%。

招股說明書披露，截至目前，在疫情暴發以來暫時關閉的門店中，已有26%的門店恢復了正常運營，有11%的門店以限流方式恢復運營，63%的門店依然處于暫時關閉狀態。

這讓中國中免在短期業績方面承壓。根據中國中免上半年業績快報顯示，上半年其實現營業收入276.5億元，同比減少22.2%；實現歸母凈利潤39.4億元，同比減少26.5%；實現扣非后歸母凈利潤39.3億元，同比減少25.4%。

但不可否認的是，中國中免是國內唯一具有全免稅渠道資質的免稅運營商，受中國市場增長帶動，中國中免成為全球旅游零售市場內增長最快的運營商之一。根據弗若斯特沙利文的數據，按銷售收入計，中國中免的全球排名不斷攀升，從2010年的排名第19提升到2015年排名第12、2019年排名第四，到2020年及2021年達到第一。

此次港股上市后，中國中免擬將募集資金用于鞏固國內渠道，包括投資主要機場的約8間免稅店、約20間其他口岸免稅店、有稅旅游零售項目和離島店及市內免稅店等；拓展海外渠道，包括選擇性地收購海外旅游零售運營商；升級信息技術系統等方面。