近日，新能源賽道持續(xù)回調(diào)，細分領(lǐng)域中，光伏賽道、新能源汽車回調(diào)幅度較大。對于此輪新能源賽道的回調(diào)，接受《金融時報》采訪的業(yè)內(nèi)人士和專家普遍認(rèn)為，4月底以來，新能源賽道短期急漲導(dǎo)致資金交易擁擠，伴隨著中報披露期收尾，投資者風(fēng)險偏好出現(xiàn)了階段性的收縮，不過新能源行業(yè)基本面沒有變化，仍然穩(wěn)中向好。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，近期新能源汽車、光伏等前期熱門板塊調(diào)整比較大，主要還是之前漲幅過高，出現(xiàn)了獲利回吐的回調(diào)狀況。事實上，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和光伏的高景氣度仍在持續(xù)，當(dāng)前相關(guān)板塊的調(diào)整并不意味著基本面的改變。從長期來看，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，依然是重點關(guān)注的方向之一。

個股業(yè)績穩(wěn)中向好

從剛剛披露的中報來看，新能源賽道上市公司業(yè)績持續(xù)向好，熱度不減。賽道龍頭寧德時代今年上半年實現(xiàn)營收1129.71億元，同比增長156.32%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤81.68億元，同比增長82.17%;實現(xiàn)扣非后凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。

光伏賽道上市公司晶澳科技2022中報顯示，公司主營收入284.69億元，同比上升75.81%;歸母凈利潤17.02億元，同比上升138.64%;扣非凈利潤16.33億元，同比上升202.2%;其中2022年第二季度，公司單季度主營收入161.48億元，同比上升74.83%;單季度歸母凈利潤9.52億元，同比上升71.11%;單季度扣非凈利潤9.31億元，同比上升93.52%。

“國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)在全球新能源供給中占據(jù)絕對領(lǐng)導(dǎo)地位，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。過去兩三年，盡管全球受到新冠疫情的影響，上游原材料緊缺價格暴漲帶來組件成本和價格上漲，但全球光伏發(fā)電新增裝機量增速仍保持在40%左右。”太陽能光伏行業(yè)專家、晶澳科技獨立董事趙玉文在接受《金融時報》記者采訪時表示，隨著全球各國經(jīng)濟的發(fā)展對能源需求越來越大，全球能源供應(yīng)趨緊。全球有超過130多個國家簽訂了“碳中和”承諾，并制訂發(fā)布“碳中和”實施路徑規(guī)劃，各國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行，對以光伏為代表的新能源需求快速增長。

從供給方面來看，趙玉文進一步表示，短期來看，隨著硅料新產(chǎn)能快速投產(chǎn)達效，硅料供應(yīng)開始加速釋放，原材料緊缺的情況有望逐步緩解;新的N型電池技術(shù)逐步量產(chǎn)，穩(wěn)步提升光電轉(zhuǎn)換效率，提高產(chǎn)品的良率和性價比，持續(xù)降低光伏發(fā)電度電成本。趙玉文表示，未來三年至五年，隨著供應(yīng)鏈緊缺的情況進一步緩解，新型電池技術(shù)大規(guī)模量產(chǎn)，組件價格回落會進一步刺激市場需求，預(yù)計全球光伏新增裝機量仍將保持高速增長。

另外，中國企業(yè)還著力加強本土鋰資源布局，擴大碳酸鋰自供以提升對應(yīng)成本上漲的能力。其中，寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局，以投資參股、合資共建方式打造上游-中游-下游一體化布局。國軒高科自產(chǎn)磷酸鐵鋰和三元材料，出于優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和控制成本的考慮，繼中冶瑞木(三元前驅(qū)體)、合肥星源(隔膜)項目之后，2021年起又陸續(xù)與川恒股份、安納達合作磷酸鐵等上游材料，投資布局江西云母提鋰資源，深化磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力。億緯鋰能通過與中科電氣、恩捷股份、德方納米、華友鈷業(yè)、銅陵華創(chuàng)等成立合資公司，布局負(fù)極材料、隔膜、磷酸鐵鋰、前驅(qū)體、鎳鈷資源及銅箔等原材料;收購大華化工、金昆侖鋰業(yè)股權(quán)，并成立合資公司布局上游鋰資源;同時與云南省玉溪市人民政府、恩捷股份等設(shè)立兩家合資公司推進探礦權(quán)落地。

新能源汽車市場持續(xù)擴容

從新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)來看，我國新能源汽車市場持續(xù)擴容。數(shù)據(jù)顯示，今年8月，乘用車批發(fā)同比增長40.3%，1月至8月乘用車批發(fā)同比增長12.4%，新能源汽車行業(yè)擺脫上半年疫情影響。另外，今年夏天短期高溫、疫情對需求端產(chǎn)生擾動，隨著降溫和疫情緩解，新一輪需求復(fù)蘇啟動，汽車景氣度持續(xù)提升。

比亞迪發(fā)布的2022半年報顯示，今年上半年，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入1506.07億元，同比增長65.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤35.95億元，同比增長206.35%，上半年實現(xiàn)營收、利潤雙增。經(jīng)歷原材料價格上漲、芯片短缺等事件，比亞迪銷量逆勢上漲，今年1月至8月，比亞迪新能源汽車?yán)塾嬩N量已超97萬臺。9月5日，比亞迪迎來2022年內(nèi)第100萬臺乘用車出貨。至此，比亞迪成為年內(nèi)新能源乘用車銷售首個突破百萬臺的車企。

中金汽車首席分析師鄧學(xué)表示，從“嘗鮮”到“普及”，中國新能源市場進入S型增長曲線陡增階段。2021年至今，中國新能源汽車滲透率加速提升，目前月度新能源滲透率已達30%的水平。鄧學(xué)認(rèn)為，當(dāng)前新能源車需求快速增長背后的主要驅(qū)動力已經(jīng)從補貼、牌照等政策主導(dǎo)，轉(zhuǎn)型為市場化的供給端產(chǎn)品多樣化、產(chǎn)品競爭力提升支持的個人需求釋放。

另外，從全球新能源汽車市場來看，中國新能源汽車出海提速打開銷量空間。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至8月，新能源汽車出口34萬輛，同比增長97.4%。據(jù)介紹，比亞迪早期以純電動大巴進入歐洲、南美市場，2021年以挪威為起點布局歐洲新能源乘用車市場。2022年2月“元Plus”于中國和澳大利亞同步上市，7月進入新加坡市場。今年7月，比亞迪曾在東京召開發(fā)布會，宣布正式進入日本乘用車市場，并亮相了“元Plus”、海豚和海豹三款電動車型。

鄧學(xué)表示，隨著供給端產(chǎn)品多點開花，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“中段發(fā)力”，自主品牌崛起，市場格局將由現(xiàn)在的比亞迪、特斯拉和一線造車新勢力較強的格局，轉(zhuǎn)向“傳統(tǒng)車企優(yōu)勢新能源品牌、造車新勢力品牌、其他跨界龍頭品牌”的“多超多強”格局，并帶動新能源產(chǎn)品多點開花。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士表示，新能源當(dāng)前景氣優(yōu)勢依然突出，經(jīng)過調(diào)整后，中證新能指數(shù)的估值已經(jīng)處于近三年來PE-TTM的10%分位左右，估值較低。從基本面來看，后市相對樂觀。

來源:金融時報-中國金融新聞網(wǎng)

圖片來源：找項目網(wǎng)